尽管英伟达如今已经是全世界市值最高的公司
，但华尔街的机构投资者们却仍在回避
。

　　“AI宠儿”却仍被低配？

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring在最近报告中写道，基于各大投资机构提交的2025年第二季度持仓文件(13F) ，英伟达、微软 、苹果
、亚马逊等多数超大型科技股相对于其在标普500指数中的权重而言仍被低配。其中
，英伟达是最被低配的 。

　　虽然作为华尔街上备受吹捧的AI宠儿，英伟达如今已经成长为全球市值最高的公司 ，但机构投资者对其的持仓比例却仍远低于其在标普500指数中的权重
。

　　据伍德林称
，英伟达的市值占标普500指数的7.37%，但其在活跃机构投资组合中的平均份额仅有4.2% ，调整后被低配2.41个百分点。在摩根士丹利团队追踪的15家大型科技公司中
，这一差距是最大的 。

　　这种脱节凸显了英伟达所处的特殊处境
。

　　由于近两年的AI热潮，英伟达一直是美股表现最好的股票之一——在过去的五年里累计上涨了近1300%。但英伟达股价飙升得过快 ，以及与地缘政治和供应链相关的持续风险
，使一些投资者对增持英伟达持犹豫态度 。

　　英伟达将迎来“技术性补涨 ”？

　　但历史表明，随着投资者逐渐增持某只股票以匹配其在指数中的权重 ，那么这类被低配的股票往往会随着时间的推移而被拉高
。

　　“在统计数据上，过低的主动基金持仓比例与未来的股票表现有着重要的关系。
”摩根士丹利写道 。

　　和英伟达类似
，微软、苹果和亚马逊也被低配了，但还没有达到英伟达的程度
。微软调整后被低配2.39% ，苹果被低配1.66%
，亚马逊被低配1.40%。

　　相比之下，主动基金们超配最多的科技股包括计算机软件公司Intuit（+0.83%） 、甲骨文（+0.32%）和戴尔（+0.25%） 。

　　从公司增长前景来看 ，摩根士丹利分析师仍然看好英伟达的后续股价表现。他们在报告中写道：

　　“计算需求的领先指标仍然异常强劲
，没有放缓的迹象……随着供应链限制问题得到缓解，以及美国政府正推进出口许可审批 ，我们继续将英伟达视为当前人工智能主导时代的首要资产
。”

　　不过
，并非所有人都认同围绕大型股的看涨情绪。

　　阿波罗管理公司（Apollo Management）首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slk）近日表示，内部数据显示 ，标普500指数的前十大成分股（包括Meta和英伟达等人工智能股票在内）的市盈率（P/E）已经超过了1999年互联网泡沫时期的水平 。他认为
，美股大型科技股目前的估值，以及整个指数 ，可能都无法保持在当前高位
。

（文章来源：财联社）